山西汾酒的清香增长公式：持续增长与新需求应对

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来源：环球老虎财经app

作为清香型白酒的“扛旗者”，山西汾酒再次交出了一份营收、净利润均双位数增长的年中成绩单。而能一直稳坐行业第一梯队，背后是公司对“品质 文化”的坚持，以及在产品结构调整、渠道扩张等方面的共同发力。

2024年上半年，山西汾酒继续稳坐白酒行业第一梯队。

上半年，白酒行业仍处在深度调整中，业绩分化加剧，市场份额集中度提升，品牌竞争逐渐白热化。在此背景下，山西汾酒逆势跃上了一级台阶。

8月27日晚间，山西汾酒发布了2024年中报，在去年加入300亿“俱乐部”的基础上，上半年，公司营收突破200亿，归母净利润超过80亿，继续以双位数的“跑步增长”稳坐行业第一梯队。

回顾2024年上半年，山西汾酒凭借着多价格带的产品优势、省内外兼顾的渠道布局以及独特的“清香”型“品质 文化”坚持等多项并举，继续演绎着高质量发展与高速增长的“双重奏”。

以此为基，展望下半年的白酒消费旺季，山西汾酒的业绩有望加速释放。

“拿捏”消费者

业绩再创新高

在2023年取得强劲增长的基础上，山西汾酒2024年上半年继续保持着稳健的增长势头。

2024年中报显示，报告期内，山西汾酒实现营业收入227.46亿元，同比增长19.65%；归母净利润为84.1亿元，同比增长24.27%。而去年山西汾酒营收刚突破300亿大关，如今仅半年过去，汾酒营收已超过了去年全年的三分之二。

今年6月18日，中国酒业协会发布了《2024中国白酒市场中期研究报告》（以下简称《报告》），《报告》显示：预计2024年，白酒行业总销售额将达到8000亿元；上半年，白酒市场销量前六的品牌为茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、剑南春（排名不分先后）。山西汾酒依然稳坐行业第一梯队。

实际上，过去半年间，在白酒行业新周期下，行业明显“分化”，在行业性减产、业绩下滑的情况下，头部酒企却能实现稳健增长，其背后的秘诀之一就是对产品结构的精准调控。能实现如今的成绩，就得益于山西汾酒针对当前消费形势的“精准施策”。

目前大部分酒企都面临着“缩量”的困扰，产品结构升级也是大部分企业的选择，但结构升级并非一蹴而就的“高端化”，而是在迎合主流消费人群与消费场景的情况下，“波浪式”的升级产品结构。这一点汾酒就做得很好，公司一直坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的战略，“拿捏”了大部分消费者。

今年6月的山西汾酒销售公司经销商大会上，青花20、老白汾酒10全新升级面市，老白汾酒全系列开票价每瓶上涨5元，且导入了五码合一系统。

上半年，中高档酒仍是山西汾酒的收入主力军，大众化产品则弥补了相应的市场空缺与业绩增速的不足。上半年公司中高价酒实现销售收入164.27亿元，同比增长17.4%，销售收入占总营收的72.49%；普通酒产品实现收入62.3亿元，同比增长27.4%。

分季度看，汾酒二季度中高价酒类实现营收45.67亿元，同比增长1.51%，保持稳定；其他酒类实现营收27.96亿元，同比增长58.33%

需要注意的是，二季度中高价酒类的增速放缓实际上是汾酒对青花20的主动控速，公司腰部产品的竞争力不断增强。

中金公司研报指出，二季度青花系列主动控量保价，腰部产品及玻汾驱动增长。研报同时认为，青花系列坚定以价为先，利于公司长期发展，且汾酒产品增长抓手丰富，业绩稳健性仍较强。

“脚步”不停

渠道扩张显成效

“谁停下脚步，谁就会被超越。”对于任何一家白酒企业，想要实现规模扩张、保住龙头地位，全国化都是“必选项”。

在AIIC2023酒业创新与投资大会期间，里斯品类创新战略咨询在《区域白酒突围战——2023中国白酒行业报告》中分析，“成为全国品牌”是各大白酒品牌穿越周期的重要法宝。

就山西汾酒而言，上半年公司在省内市场实现销售收入83.94亿元，同比增长11.36%，省外市场销售收入142.66亿元，同比增长25.68%。

对比2018年以前，山西汾酒的省内营收占比几乎都在50%以上，如今公司的省外营收增速和营收占比均高于省内，也体现出了汾酒全国化成效显著。

据悉，山西汾酒持续推进“1357 10”的战略布局，持续拓展全国市场。今年上半年，公司还进一步完善了汾享礼遇内涵、扩大覆盖范围，实现不同渠道精细化管理。

作为一家已经迈入300亿“俱乐部”的白酒企业，全国化成果，不仅展现出了汾酒优秀的管理能力，也体现出了市场对其品牌的认可。全国化的推进，也让公司的经营不再局限于单一市场，营收更有韧性。

渠道管理成果方面，中报显示，截至今年上半年，山西汾酒经销商数量为4196户，报告期内增加341户，减少85户。汾酒表示，增加主要系上半年加大了对长江以南百强县空白市场的招商力度，公司持续精耕长江以南核心市场，优化长三角、珠三角等潜力市场战略方案，提升整体布局水平，长江以南市场实现稳步突破。

与此汾酒电商持续高质量发展。在618全周期，京东、天猫、抖音、快手四个电商平台的汾酒官方旗舰店均获得白酒品牌旗舰店销售排名第一，扩大了汾酒品牌在线上平台的影响力。

品质过硬

清香型白酒有望扩容

白酒行业，产品为王。

作为中国“四大名酒”之一，汾酒是唯一的“清香型”代表，公司也是清香型白酒国家标准的制定者之一。纵观整个白酒行业，清香酒的传播与推广，也是得益于汾酒的领航。

一直以来，汾酒有着自己独特的公式：品质 文化=汾酒。目前公司有着“汾”“竹叶青”“杏花村”三大知名品牌。

山西汾酒对白酒品质的把控体现在对产销过程中每一环节的高标准要求。

质量管理上，山西汾酒强化酿酒生产的“三基”工作，提升原酒整体质量指标，

在原料采购方面，山西汾酒已经在公司在山西、东北、内蒙、甘肃、河北等地拥有130余万亩原粮种植基地，从原粮基地采购优质高粱、大麦、豌豆等酿酒原材料，确保了酿酒原料绿色健康。目前公司正利用数字化手段，持续推动汾酒“第一车间”建设，扩大原粮基地规模，优化原粮种植布局。

与此拥有6000年酿造史、1500年名酒史、800年蒸馏酒史、300年品牌史以及100年国际史的山西汾酒，也凭借“清蒸二次清”的独特酿造工艺，向每一位消费者展示了文化的独特魅力。

值得一提的是，8月21日，汾酒刚在山西杏花村汾酒博物馆发布了全新“巨匠”系列，将传统工匠精神与现代创新思维相融合，采用限量特调65度汾酒，由酿酒经验丰富的老匠人组成非遗古法手工班团队，遵循汾酒非遗酿制技艺，全流程纯手工酿造，严控2182项标准，只选取10%特优酒。

作为清香型白酒的“扛旗手”，山西汾酒正值行业规模增长的黄金期。十四五酒业指导意见中指出，“十四五”期间，山西汾酒的清香增长公式：持续增长与新需求应对清香型白酒的市场规模将突破200万千升、1300亿元，行业占比由15%上升至20%以上。

中泰证券研报也认为，山西汾酒清香全国化逻辑持续，目前清香型目前较浓香，酱香仍偏小众，具有较强的扩容潜力。